国海证券指出，从全球范围看，中国化工优势企业的成本和效率优势已经非常稳固，龙头企业已经进入了业绩长周期向上的阶段。近期，国内PDH、石油苯等装置开工负荷处于阶段性低位，同时政策层面加强对合成氨、乙烯等高能耗行业的节能监察，行业供给格局优化预期受到关注。碳排放管控下的“反内卷”有望重估中国化工行业，使全球以及中国化工行业产能扩张大幅放缓。中国化工行业原本具有充沛的经营活动现金流量净额，一旦扩张放缓，有望大幅提升企业自由现金流，带动企业潜在股息率大幅提升，化工企业有望实现从吞金兽到摇钱树的转变；同时，供给端的改变将带来景气度的止跌回升，化工标的有望兼具高弹性和高股息的优势。随着《碳达峰碳中和综合评价考核办法》正式落地，我国进入双碳考核阶段。展望未来，欧洲部分装置有望加速退出，中国化工行业推行反内卷，化工有望迎来景气上行周期。同时，对于部分供给端受限的行业，随着需求的回升，这部分行业的景气度有望持续提升。在化工旺季到来之际，需求的向上将成为重点的边际变量，提升化工企业的盈利能力。
化工ETF国泰（516220）跟踪的是细分化工指数（000813），该指数从沪深市场中选取50只规模大、流动性好的化工领域上市公司证券作为指数样本，覆盖以原材料行业为主、工业领域为辅的相关业务，以反映化工产业上市公司证券的整体表现。指数样本每半年调整一次，单只样本权重不超过15%。
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